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9月17日一大早，恒大汽车（00708.HK）集中披露2024年度业绩、2025年中期业绩、2025年度业绩及2026年中期业绩等多份财报。

其中，2026年中期业绩公告明确：集团已完成退出汽车制造业务，并依托留存的电动汽车电池及汽车制造相关专有技术，实施向轻资产业务模式的战略转型。目前锂电池贸易业务已启动销售，2026年上半年实现收入873万元，几乎覆盖上半年的全部营收。

根据财报，2026年上半年，恒大汽车总营收约872.5万元，同比增长34.1%，主要来自通过瑞典间接全资子公司NEVS向欧洲客户提供技术服务，以及锂电池贸易业务首次实现销售。净利润方面，受债务重组等因素影响，上半年净利润净额约1.86亿元，上年同期亏损5.9亿。

可以说，锂电池贸易业务已成为恒大汽车唯一营收来源。目前这部分业务主要是通过向国内电芯制造商采购圆柱及方形电芯，并分销至电动两轮车、电动工具、储能及小型家用电器领域的海外中小型客户，目标市场涵盖欧洲、东南亚及其他地区。

然而，该业务毛利率仅5.98%，上半年毛利约52.2万元，不过仍是落在集团设定的5%至8%的目标区间内。

与此同时，恒大汽车债务压力极大。其在中国的所有生产设施已通过相关中国附属公司的出售或破产程序予以出售或正在出售，并明确不再经营任何汽车制造业务，且无意恢复。目前主要经营活动以轻资产模式通过香港总部及NEVS进行。

截至2026年6月30日，集团资产总额约1.82亿元，负债总额约327.22亿元，其中借款约162.83亿元，贸易及其他应付款约164.39亿元。

为继续维持经营，恒大汽车仍在与一名独立投资者磋商，该投资者有意向其投资。同时，恒大汽车正与母公司及最大债权人中国恒大集团（清盘中）的共同及各别清盘人商讨债务整体重组。

然而，截至目前，恒大汽车并未收到要求立即偿债务的通知，中国恒大集团目前也无意对恒大汽车启动清盘程序。

恒大汽车强调，本集团是否能够持续经营，将取决于集团是否能产生充足融资及营运现金流的能力，主要措施包括：成功执行业务和运营重组计划；成功与投资者落实融资安排并提取资金，且与中国恒大集团及其关联方就债务达成整体重组；成功产生来自技术服务业务及电池贸易业务的经营现金流并获得额外的融资来源等。

回看恒大汽车的过往，自2017年官宣跨界造车以来，其一度凭借大规模的高调布局引发行业广泛关注，但最终受整体债务危机拖累，未能完成整车业务的规模化落地，终究落得退场转型的结局。

目前来看，虽然锂电池贸易已经实现了从零到一的销售突破，但偏低的毛利率决定了该业务短期内仅能覆盖集团基本运营开支，远不足以偿还数百亿的存量债务。恒大汽车能否顺利推进债务重组、引入新的投资，最终实现持续经营，仍然面临诸多不确定性。