S优势

• 秉承全球化理念，公司业务全球均匀分布且水平领先，深度融入到全球汽车产业链使公司能更好的抵御宏观或行业波动的风险。

• 并购整合能力极强，属国内领先的具备国际并购和国际运营能力的跨国集团。目前汽车安全领域正处于整合期，利润存在较大提升空间。

• 电子产品线布局较广，涵盖了汽车主被动安全，智能驾驶(HMI)，新能源电池管理系统(BMS)和汽车功能件。作为技术替代行业，公司积极把握汽车行业“电动化、网联化、智能化、共享化”发展趋势，战略方向明确，未来市场规模乐观。

• 公司除了收购外企，也注重研发投入，技术创新方面有先发优势，目前已拥有超5000项专利，多专利交叉覆盖公司各个业务领域。如：均胜电子持70%股权的JSS公司成为自动驾驶专利竞争力唯一上榜的中国企业，名列32位。

• 公司手持订单重组，业绩有望改善。新能源电池管理业务BMS发展迅速，获得奔驰、大众、吉利和上汽通用五菱订单；原有宝马业务稳健。持续加大KSS 主动安全产品（ADAS和事故预防类系统）的研发投入，实现吉利、蔚来等本土品牌的量产。车联网服务和V2X通信系统已开始商化。

• 凭借强势的整合并购能力，凭借KSS和高田布局汽车安全和ADAS，凭借普瑞和PCC布局智能车联HMI，多产品的交叉发展增加了公司在车载智能时代的市场竞争度，利润率有望继续提升。

W劣势

• 公司常年受并购扩张及巨额研发费用投资影响，毛利率净利率下降，资产负债率扩张，营业现金流大量流失。2018上半年汽车安全毛利率仅为13.4%，虽然在三季度有所改善但仍远低于业内主要竞争对手Autoliv的约20%。

• 汽车行业是周期行业，稳定性较差。短期内汽车行业继续疲软，作为汽配制造业的均胜电子，主营业务的持续经营能力面临考验。

• 均胜电子产地29%都在欧美地区，提高毛利率的可能性不大。

• 对子公司管理层控制力不足。收购外国公司后，不变换管理层也不经常干涉日常经营，容易出现错误决策的不可控风险。

• 公司采用外延式的发展模式，并购过多涉及大量资产流失，虽商誉在增加，但在管理层利益与股东利益的捆绑下，大股东减持5％以上。

• 受高田影响，公司汽车安全领域整合速度不及预期，新业务拓展落地不及预期。

O机会

• 中国汽车产业正面临电气化，自动驾驶和新服务三个革命，零部件企业与时俱进才能避免被市场淘汰。提前布局市场，掌握核心技术是关键。

• 零部件企业整体业绩受下游销量增速放缓影响较大，均胜通过新产品拓展以及建立整车厂的合作关系，从而提高对原材料波动、上下游波动和地区市场波动的抗风险能力。

• 国内经济指标疲弱，宏观经济继续处于调整结构，汽车行业整体性发展机会将越来越少，建议未来三年停止大规模并购，运用“提高质量而非数量”的战略进行产业整合，释放净利润。

• 我国多数汽车零部件企业投入研发长期不足，产品集中在低端，发展不平衡的问题较为突出。相比之下，有外资背景的均胜电子发展机遇较大，产品的科技含量的进一步提高能在汽车电子和汽车安全方面构建技术壁垒（BMS，HMI，工业自动化机器人），在稳固原有市场的基础上，实现技术本土化。

• 《汽车销售管理办法》等一系列促进新能源汽车发展的政策将刺激新能源类汽车零部件需求量的快速提高。

T威胁

• 汽车行业市场竞争加剧，全球经济不确定性增加，原材料价格大幅上涨使公司面临制造成本上升的压力。

• 主要资金风险来自欧元对人民币汇率。

• 全球乘用车销量不及预期，新兴领域如自动驾驶和智能车联等虽为整个行业的关注热点，但存在商业化进度慢于发展预期的风险。

• 在被动安全领域，均胜尚未完善对高田的资产整合，其主要竞争对手奥托立夫、天合在该领域的市占率达到 55% 以上，短期内高田原有市场份额会经历下滑后达到新的稳态，未来几年在移向主动安全领域时会产生时间差，错失领先布局自动驾驶市场的机会。