NE时代

2026年10月，立讯完成对京西智行集团的全资收购，并间接持有京西国际约59.5%的股份。汽车悬架、制动等业务，由此进入这家消费电子制造商的版图。

从给苹果做零部件、组装产品，到参与汽车底盘生意，立讯已经走得相当远。但“立讯造车”这个说法，至今仍容易让人误会：有人等着王来春推出一个汽车品牌，有人把它想象成汽车行业的富士康。

这场讨论最热的时候，是2022年。

当年2月，立讯精密与奇瑞签署合作框架协议，提出共同组建新能源汽车整车研发制造平台。与此同时，控股股东立讯有限拟出资100.54亿元，购买奇瑞系公司的部分股权。百亿元、苹果供应商、新能源汽车，几个关键词放在一起，很难不引发联想。

但两笔动作有明确区别。百亿元股权投资由控股股东主导；上市公司当时拟认缴5亿元，持有整车合资平台30%的股权。立讯希望与奇瑞合作开展整车ODM，为其他品牌提供研发制造服务，同时扩大自己的零部件生意。

到了2024年5月，立讯又在业绩说明会上明确表示，当时没有参与整车业务的规划，对奇瑞的投资也没有注入上市公司的计划。

顺着这几年的公开动作看，立讯的兴趣越来越清楚：进入更多车企的采购名单，把一辆车上能够供应的产品越做越多。

01.

新能源汽车成了扩大生意范围的机会

过去，消费者知道一部手机属于哪个品牌，很少关心里面的连接器和线缆由谁制造。汽车也一样。买车的人讨论续航、辅助驾驶和座舱体验，背后却是一批供应商在争订单。

这恰好是立讯熟悉的位置。

立讯早在2008年就开始为汽车供应商生产USB数据线。随后收购福建源光电装、德国SuK，逐步增加汽车线束和精密塑胶件业务。控股股东体系收购采埃孚旗下BCS，又带来了车身控制和人机交互方面的积累。它进入汽车行业的时间，远早于外界熟悉的那场“跨界造车”。

不过，做过消费电子，并不意味着能轻松做好汽车。车辆上的零部件，要面对更长的使用周期和更严格的可靠性要求。立讯需要逐项取得客户认可，不能拿着苹果供应商的身份直接换来汽车订单。

它选择的办法，是沿着已有产品往外扩。

线束和连接器之外，立讯开始发展智能座舱、辅助驾驶控制器。2023年，它与广汽等成立立昇汽车科技，随后启动总投资规划约30亿元的研发生产项目。到2024年，南沙基地投入使用，智能座舱域控、中央域控等产品已实现量产交付。

直接与车企合资，让立讯更早参与产品开发，也让它有机会从供应一个零件，走向交付一套控制系统。

对立讯而言，这比推出一款挂自己名字的车，更接近它过去擅长的生意。

02.

并购加快进入海外汽车市场

2024年9月，它宣布拟收购德国莱尼50.1%的股权，以及莱尼旗下汽车电缆公司100%的股权，初始约定对价合计约5.25亿欧元。2025年7月完成交割后，立讯接手了相应业务和全球经营网络。

线束并不算一门新鲜生意，但客户关系、制造基地和交付经验，都需要时间积累。尤其是服务海外车企，拿到供应商资格只是起点，后面还有开发、生产和本地交付。

收购莱尼，让立讯一次性扩大了这些能力。它可以沿着原有客户关系，争取更多连接器、座舱和控制器业务。这是这笔交易最值得关注的商业企图，具体能转化多少订单，还要看后续。

2026年4月，立讯又投入1.86亿欧元，将莱尼持股提高至74.9%。几个月后，京西智行收购完成，立讯继续进入底盘领域。

这两笔收购放在一起，立讯的产品范围已经延伸到汽车内部更深的位置。线束负责电力和信号连接，控制器参与车辆决策，底盘产品关系到车怎样转向、制动和行驶。

与此同时，原有研发也开始形成交付。公司在2026年8月披露，智能座舱控制器、L2+辅助驾驶算力平台已陆续量产导入10家整车客户、超过50个车型项目，后轮转向产品也已在国内主流车型量产。

接下来，传统汽车供应商会在更多项目里遇到立讯。竞争会发生在车企的开发部门和采购桌前，消费者未必看得见。

03.

汽车业务已经长大，利润能否跟上

2025年，立讯汽车电子业务收入达到392.55亿元，占公司营收的11.81%。到2026年上半年，这项业务收入达到323.91亿元，同比增长274.10%，营收占比升至18.56%。

这个规模，已经很难再用“试水”来形容。

但莱尼并表贡献了增长，不能把全部增幅都算成原有业务获得的新订单。收购能够迅速扩大收入，接下来还需要整合工厂、控制成本，并让不同产品进入客户的新车型。

立讯2026年上半年汽车电子业务毛利率为14.14%，较上年同期略降0.06个百分点。收入大幅增长，毛利率基本持平。汽车业务还没有因为规模扩大，就摆脱材料成本和客户价格要求的影响。

而且，消费电子仍贡献了公司七成左右的收入。汽车业务正在降低立讯对原有业务的依赖，却还没有接过整个公司的重担。

立讯管理层已经提出，希望未来5至10年进入全球汽车Tier1前五。这个目标足够大胆，也意味着它要长期面对成熟供应商的竞争。采购部门不会因为立讯的跨界故事，就放松对价格、质量和交付的要求。

总结.

立讯已经把钱投进了线束工厂和底盘业务，也把立讯带到了更多汽车客户面前。下一步，要看这些新业务能不能持续获得订单，赚到利润，并把货款收回来。

京西智行已经买下。往后的财报里，立讯需要交出经营这门新生意的成绩。